MILANO - L'Eiopa, l'Autorità europea delle assicurazioni e delle pensioni aziendali e professionali, ha emanato in queste ore una circolare nella quale chiede che gli Istituti di vigilanza dei singoli Paesi procedano al più presto ad adottare misure per una più stringente sorveglianza sulla gestione del rischio di liquidità degli enti pensionistici aziendali o professionali. Obiettivo dichiarato è quello di proteggere gli interessi degli aderenti ai Fondi pensione.
In una nota l'Eiopa ricorda come "i rischi di liquidità per i Fondi pensione possono derivare da un improvviso calo dei flussi di cassa in entrata, come i contributi e i proventi da investimenti, o da un aumento dei flussi di cassa in uscita, come i prelievi anticipati da parte degli aderenti al piano". Inoltre, "una particolare fonte di rischio di liquidità - prosegue l'Autorità di vigilanza europea - sono le richieste di margini e garanzie sui derivati. I Fondi pensione possono utilizzare strumenti derivati per ridurre la loro esposizione al rischio di tasso di interesse e di valuta estera. Tuttavia, queste posizioni di copertura espongono anche i Fondi a rapide variazioni dei tassi di interesse e/o dei tassi di cambio nella direzione opposta, innescando richieste di margini per coprire le perdite".
l'Eiopa è preoccupata per alcuni casi nell'ambito dei quali sembrerebbero risultare a rischio il pagamento delle prestazioni. "L'assenza di attività liquide prontamente disponibili e diversificate può costringere i Fondi pensione a vendere attività con forti sconti per raccogliere liquidità. Tali vendite possono avere effetti di ricaduta sui mercati finanziari e su altre istituzioni finanziarie". Le Autorità di vigilanza di ogni singolo Stato UE dovrebbero inoltre "imporre ai Fondi pensione con esposizioni rilevanti al rischio di liquidità - prosegue la nota - di integrare il rischio di liquidità nel loro sistema generale di gestione dei rischi. Di conseguenza, i Fondi pensione dovrebbero sottoporre a stress test i flussi di cassa in entrata e in uscita e stabilire riserve sufficienti di attività liquide per coprire carenze di liquidità impreviste".
Il parere dell'Eiopa è immediatamente applicabile.
Luigi Giorgetti
Fondi pensione, l'Autorità di vigilanza europea chiede di rafforzare la sorveglianza sui rischi di liquidità
